Green Shoe
Green Shoe, también conocida como opción de sobreasignación u opción de mayor adjudicación, es una cláusula contractual fundamental en el ámbito de las ofertas públicas iniciales (OPI) y las Ofertas Públicas de Suscripción (OPS). El término “Green Shoe”, deriva históricamente de la empresa de zapatos: Green Shoe Company, que fue pionera en la aplicación de esta cláusula en sus ofertas públicas durante la década de 1930. El término oficial que se debe utilizar en un prospecto en las emisiones en inglés es "over-allotment option" (opción de mayor adjudicación).
La inclusión de la Green Shoe en los contratos de emisión permite a las empresas ajustar el precio final de los valores negociados, manteniendo al mismo tiempo el equilibrio entre oferta y demanda en el mercado. Esto puede tener un impacto significativo en la demanda y el precio de las acciones, lo que puede resultar en una valoración más alta para la empresa.
Se logra mediante la emisión adicional de acciones o bonos en respuesta a una demanda que supera las expectativas iniciales, lo que ayuda a evitar fluctuaciones extremas en el precio del valor negociado. Actuando como un mecanismo de estabilización del mercado, facilitando una transición más suave desde la fase de suscripción hasta la negociación activa en el mercado secundario.
Su capacidad para ajustar el precio de los valores negociados y proporcionar flexibilidad en la emisión de acciones adicionales la convierte en un gran recurso para las empresas que buscan crecimiento y expansión. Por lo que esta cláusula ha comenzado a ser importante y valor en el mercado financiero actual.
Su implementación implica una estrecha colaboración entre el emisor de valores y las entidades coordinadoras o colocadoras designadas para la oferta pública. Estas entidades, en su calidad de intermediarios financieros. En caso de que la demanda de valores exceda la oferta inicial, las entidades coordinadoras pueden ejercer la opción de Green Shoe para emitir un número adicional de acciones o bonos, conocido como "sobreasignación", al mismo precio de la oferta original. El ejercicio de la cláusula Green Shoe está sujeto a ciertas condiciones y limitaciones especificadas en el contrato de emisión. Por lo general, el emisor establece un límite máximo para el monto de acciones o bonos adicionales que pueden emitirse bajo esta disposición. Asimismo, el precio de emisión de las acciones o bonos adicionales suele ser el mismo que el precio de la oferta original, lo que garantiza la equidad para todos los inversores participantes en la oferta.
Existen diversas maneras en que una cláusula Green Shoe puede favorecer a una empresa:
• Posibilita a los inversionistas obtener más acciones si hay gran interés de otros, permitiendo a la empresa aumentar su capital sin requerir otra oferta pública o la contratación de nuevos inversionistas.
• Brinda protección a los inversionistas iniciales, quienes tienen prioridad para adquirir más acciones antes que nuevos inversionistas.
• Sirve como herramienta financiera para las empresas emergentes al alcanzar sus objetivos de financiamiento sin ceder excesiva propiedad a nuevos accionistas.